Lisans satan firmalara token’ınızı MiCA kapsamında Avrupa’ya getirmek için ne kadar tutacağını sorun, çoğu size beş ya da altı sıfırlı bir rakam ve yıllarla ifade edilen bir zaman çizelgesi sunacaktır. Onlar için bir lisans; düzenleyicinin hesabında donmuş sermaye, bir uyum departmanı, on sekiz aylık bir bekleme sırasıdır. Onların işine gelir.
Basit bir token için bu tablo yanlış. Bu tamamen farklı bir ürünü tanımlıyor.
MiCA’nın üç ağırlık sınıfı vardır ve oyunun tamamı hangi sınıfa dahil olduğunuzu bilmektir. Hizmet sağlamak (bir borsa, saklama, alım-satım mekanı, portföy yönetimi) CASP lisansıdır: AB’de varlık, sermaye, onay kuyruğu. Stablecoin ihraç etmek daha da ağırdır. Ama bir token (bir utility ya da “diğer kripto-varlık”) sunmak hafif şerittir. Ve hafif şerit aslında bir lisans değil: gönderdiğiniz bir belge ve düzenleyiciye verdiğiniz bir bildirimdir.
Onay değil, bildirim
Jargonu bırakıp mekanizma şu şekilde işler: AB’ye “diğer kripto-varlık” sunmak için bir white paper yayımlarsınız ve başlatmadan yirmi iş günü önce ulusal düzenleyiciye bildirim yaparsınız. Önceden onay, lisans ya da sermaye şartı yoktur.
Düzenleyici token’ınızı onaylamaz. Yönetmelik uyarınca sorumluluk tamamen sizin üzerinizdedir, token sunan kişide. Siz bildirirsiniz, yayımlarsınız, satarsınız.
Token sunumu için bütün düzenleyici işlem bu kadardır. Hizmet firmalarının hayal ettiği tüm pahalı prosedürler (kuyruk, sermaye, lisans) hizmetler ve stablecoin’lere aittir.
Kayıt tartışmaya son veriyor
Bu metni kurnazca yorumlamak değil. Şirketlerin zaten ölçekli ve açık şekilde yaptığı şey bu.
Avrupa düzenleyicisi, bu şeritten dosyalanan her token için resmi bir kayıt tutuyor. Şu anda dokuz yüzün üzerinde giriş var. Bu kayıtlara bakınca üç gerçek hemen göze çarpıyor.
Birinci: Düzenleyici hiçbir şeyi önceden onaylamıyor. Sistem, izin veren bir kapıcı yerine, dosyayı gönderenin sorumluluğu üstlenmesi üzerine kuruludur.
İkinci: çoktan bir hizmet olarak, akış halinde yerine getiriliyor. Son bir ayda bu modelde yaklaşık on white paper dosyaladık. Yol olağan, endüstrileşmiş ve sıkıcıdır. Dosyalama kendisi birkaç kuruş tutar; bu yüzden bunu yüzlerce ya da onbinlerce dolara satmıyoruz ve tek başına bunun üzerinde bu kadar endişelenmemeniz gerekir.
Üçüncü: gerçek bir token zaten bu yoldan geçti, bizimle birlikte. Dog Planet, MiCA kapsamındaki “diğer kripto-varlık” olarak dosyalandı. Resmi ESMA kaydında şimdiden var ve token tüm AB ve EEA’da sunulabilir.
Avrupa şirketi bile olmanıza gerek yok
Bir efsaneyi daha yıkmak gerekli çünkü çok korku ve gereksiz harcama yaratıyor: AB’de öncelikle bir şirket kurmanız gerektiği inancı.
Token sunumu için gerekmez. Kayıttaki dosyalayanların en büyük grubu hiç de Avrupalı şirketler değil: offshore ve AB dışı sunucular hakim. Yönetmelik açıkça AB dışındaki şirketlerin sunan olarak yer seçmesine izin veriyor. Avrupa şirketi somut nedenlerle (euro banka hesabı açmak, gerçek bir hizmet yürütmek, vergi varlığı, düzenleyici ya da borsa için tanıdık muhatap olmak) sonradan önem kazanır. Bildirimin giriş bileti değildir.
Peki gerçekte ne için para ödüyorsunuz?
Lisans değilse, iş nerde? Token teklifi dört yapı taşına ayrılır, bunları bir kere inşa edersiniz:
- Doğru sınıflandırma. Token’ınız gerçekten bir “diğer kripto-varlık” (Başlık II) olduğuna dair yazılı görüş, aslında stablecoin, fon ya da menkul kıymet olmaması. Bütün oyun budur. Doğru yaparsanız hafif şerit açılır; yanlış yaparsanız bütçelemediğiniz ağır şeride girersiniz.
- Akıllı kontrat. Kodun zincir üzerinde kesinlikle yaptığı şey ile sınıflandırmanın ifade ettiği şeyin tutarlı olması için düzeltilmiş hali. Düzenleyiciler etiket değil, gerçek özelliklere göre sınıflandırır.
- Belgeler. Gerekli makine tarafından okunabilir formatta white paper artı şartlar, gizlilik politikası ve risk açıklamaları, standart şablonda, yönetim organınızca imzalanmış olarak.
- Ön yüz ve pazarlama. “Getiri,” “kazanç” ve “yatırım” gibi utility token’ı sessizce lisans gerektiren bir şeye dönüştüren ifadeler çıkarılmış site ve metinler.
Bir kontrat, belgeler, uyumlu bir site ve bir bildirim. Bu bir yapıdır. Sabit kapsamı, sabit teslimat listesi ve tek sayfaya sığacak fiyatı vardır. Mühendisler ve avukatlardan oluşan bir ekip hazırlar, düzenleyiciden kiralanan bir hendek değil.
Ve işte fiyat konusundaki nokta. Düzenleyici taraf, bildirim kısmı, birkaç kuruştur: bütçeyi taşıyan bu değildir. Masraf kontrat, site ve belgelerden, işten gelir, izinden değil. Biz Soken’de tam da bu şekilde yürütüyoruz: öncelikle şeridinizi netleştirmek için bir sınıflandırma görüşü, sonra kontrat, belgeler ve ön yüz sabit kapsamlı paket olarak ve sonunda yirmi iş günlük bildirim. Gerçek bir utility token için tüm yapı ve lansman düşük onbinlerdedir, yüzbinler değil; çoğu kurucunun beklediğinin çok ufak bir kısmı.
Dürüst olan kısım
MiCA’nın önemsiz olduğunu söylemeyeceğim; insanlar tam da bu yüzden yanıyor.
Hafif şerit gerçek ancak bir anahtar değil. Token sunumundaki risk resmi işlemler değil, sınıflandırmadadır. Token’ınız gerçekte bir peg taşıyorsa, bir sepete karşı geri ödeme yapıyorsa ya da başkalarının varlıklarını havuzlayıp yönetiyorsa, düzenleyici etiketinize bakmaz, fiiliyatta stablecoin, fon ya da menkul kıymet olarak sınıflandırabilir. Bunlar ağır, maliyetli şeritlerdir; kurnaz dosyalama sizi onlardan kurtaramaz. Özel olarak bir sepet veya endeks token’ı hafif şeride ulaşmak ve orada kalmak için dikkatli mühendislik ister.
“Yirmi iş günü” bildirim için minimum süredir, başlama tarihiniz değil. Temiz bir utility token haftalar içinde çıkar. Yenilikçi bir yapı, düzenleyici soru sormaya başladığında gerçekçi süre üç ila altı aydır. Size “yirmi günde MiCA” diye satan herkes size yasal dipnotu satıyordur, projeyi değil.
Ve hizmetler gerçekten ağırdır. Bir borsa, saklama hizmeti ya da alım-satım mekanı işletiyorsanız CASP lisansına ve beraberindeki her şeye ihtiyacınız olur. Önemli olan MiCA’nın ucuz olduğu değil. Önemli olan token sunum şeridinin ucuz olduğu ve kuruculara lisans fiyatı söyleniyor olmasıdır.
Efsanenin yerini alması gereken rakam
Avrupa’da token satmak, altı rakamlı lisans ve on sekiz aylık kuyruk demek değildir. Doğru sınıflandırılmış token, temiz kontrat, tam belgeler, uyumlu bir ön yüz ve düzenleyiciye bildirimdir. Doğru yapıldığında, insanların korktuğundan çok daha az maliyetle pek çok hafta ya da birkaç ay içinde tamamlanır.
Bunu sessizce yapan şirketler zaten kamu kaydında, yüzlercesi var. Çoğu kurucuyla aynı sonucu ayıran tek şey yanlış zihniyet modeli ve ona yapışmış korkutucu bir sayıdır.
Elinizde o korkutucu sayı varsa, ödemeden önce ikinci bir görüş almak faydalı olabilir.
Soken, token sunumlarını MiCA kapsamında yapılandırır ve yasallaştırır: sınıflandırma, kontrat, belgeler ve uyumlu ön yüz tek bir sabit kapsamlı yapı olarak. AB lansmanı düşünüyorsanız, bizimle konuşun.