ถามบริษัทที่ขายใบอนุญาตว่าค่าใช้จ่ายในการนำโทเคนของคุณเข้าสู่ยุโรปภายใต้ MiCA คือเท่าไหร่ ส่วนใหญ่จะระบุตัวเลขมีห้าหรือหกหลักพร้อมกับระยะเวลาหลายปี พวกเขาวาดภาพใบอนุญาต: เงินทุนถูกล็อกไว้ในบัญชีของหน่วยงานกำกับดูแล แผนกปฏิบัติตามกฎระเบียบ คิวรออนุมัติสิบแปดเดือน ซึ่งเหมาะกับพวกเขาอย่างมาก
สำหรับโทเคนทั่วไป ภาพนี้ไม่ถูกต้อง มันอธิบายผลิตภัณฑ์ที่แตกต่างอย่างสิ้นเชิง
MiCA มีสามระดับน้ำหนัก และการเล่นเกมทั้งหมดคือการรู้ว่าคุณอยู่ในระดับใด การให้บริการ (เช่น แลกเปลี่ยน, คุ้มครองทรัพย์สิน, เวทีซื้อขาย, การจัดการพอร์ตโฟลิโอ) เป็นใบอนุญาต CASP: ต้องมีสถานะในยุโรป เงินทุน และคิวอนุมัติ การออก stablecoin ยังหนักกว่าอีก แต่การเสนอขายโทเคน (เช่น utility หรือ “other crypto-asset”) คือเส้นทางเบา และเส้นทางเบานั้นไม่ใช่ใบอนุญาตเลย: เป็นเอกสารที่คุณยื่นและแจ้งให้หน่วยงานทราบ
การแจ้ง ไม่ใช่การอนุมัติ
นี่คือกลไกโดยไม่ต้องใช้ศัพท์เทคนิค เพื่อเสนอ “other crypto-asset” ใน EU คุณเผยแพร่ white paper และ แจ้งหน่วยงานกำกับดูแลระดับชาติล่วงหน้ายี่สิบวันทำการ ก่อนเปิดตัว ไม่มีการอนุมัติล่วงหน้า ไม่มีใบอนุญาต ไม่มีข้อกำหนดเรื่องเงินทุน
หน่วยงานกำกับดูแลไม่ได้รับรองโทเคนของคุณ ภายใต้กฎระเบียบ ความรับผิดชอบอยู่ที่คุณ ผู้เสนอ คุณแจ้ง คุณเผยแพร่ คุณขาย
นั่นคือการปฏิบัติตามกฎระเบียบทั้งหมดสำหรับการเสนอขายโทเคน ทุกสิ่งที่บริษัทบริการวาดภาพไว้ว่าแพง (คิว เงินทุน ใบอนุญาต) นั้นเกี่ยวข้องกับบริการและ stablecoin ทั้งหมด
บันทึกช่วยตัดสินข้อถกเถียง
นี่ไม่ใช่การตีความข้อความอย่างชาญฉลาด แต่นี่คือสิ่งที่บริษัทต่าง ๆ กำลังทำนอกเหนือจากบนมีสเกลและเป็นสาธารณะ
หน่วยงานกำกับดูแลยุโรปเก็บบันทึกอย่างเป็นทางการของโทเคนทุกตัวที่ยื่นผ่านเส้นทางนี้ ปัจจุบันมีมากกว่าเก้าร้อยรายการ เมื่อลองอ่านดูมีข้อเท็จจริงสามข้อที่ชัดเจน
ข้อแรก: หน่วยงานกำกับดูแลไม่ได้อนุมัติล่วงหน้าสำหรับสิ่งใด ระบบนี้สร้างขึ้นบนพื้นฐานที่ผู้ยื่นรับผิดชอบ ไม่ใช่ประตูที่ผู้รักษาคอยอนุญาต
ข้อที่สอง: นี่คือบริการที่มีอยู่แล้ว และทำได้อย่างรวดเร็ว ในเดือนที่ผ่านมา เรายื่น white paper ราวสิบฉบับในรูปแบบนี้ เส้นทางนี้เป็นกิจวัตร อุตสาหกรรม และเรียบง่าย การยื่นเอกสารใช้ค่าใช้จ่ายไม่กี่เซนต์ นั่นคือเหตุผลที่เราไม่ขายเป็นร้อยหรือหมื่นหลายพันดอลลาร์ และทำไมคุณไม่ควรกังวลกับมันมากเกินไป
ข้อที่สาม: โทเคนที่แท้จริงเคยเดินเส้นทางนี้แล้ว และเดินไปกับเรา Dog Planet ยื่นภายใต้ MiCA เป็น “other crypto-asset” มันอยู่ในบันทึก ESMA อย่างเป็นทางการแล้ว และโทเคนนี้สามารถเสนอขายได้ทั่วทั้ง EU และ EEA
คุณไม่จำเป็นต้องมีบริษัทยุโรปเลย
อีกหนึ่งตำนานที่ควรถูกทำลาย เพราะเป็นสาเหตุของความกลัวและการใช้จ่ายที่สูญเปล่า: ความเชื่อที่ว่าคุณต้องจดทะเบียนบริษัทในสหภาพยุโรปก่อน
สำหรับการเสนอขายโทเคน คุณไม่ต้องทำเช่นนั้น กลุ่มใหญ่ที่สุดของผู้ยื่นในบันทึกไม่ใช่บริษัทยุโรปเลย: ผู้เสนอจากนอกยุโรปและนอกสหภาพประเทศเป็นผู้ครองตลาด กฎระเบียบอนุญาตอย่างชัดเจนให้บริษัทจากนอกสหภาพยุโรปเป็นผู้เสนอ และเลือกประเทศต้นทางของตัวเอง บริษัทยุโรปจะมีบทบาทในภายหลังด้วยเหตุผลที่ชัดเจน เช่น เปิดบัญชีธนาคารยูโร ดำเนินบริการจริง มีสาระทางภาษี หรือให้หน่วยงานกำกับดูแลหรือการแลกเปลี่ยนมีคู่สัญญาที่คุ้นเคย แต่นั่นไม่ใช่บัตรผ่านเพื่อการแจ้งต่อหน่วยงานกำกับดูแล
แล้วคุณกำลังจ่ายอะไรจริง ๆ?
ถ้าไม่ใช่ใบอนุญาต งานอยู่ที่ไหน? การเสนอขายโทเคนแบ่งเป็นสี่อย่างที่คุณสร้างขึ้นครั้งเดียว:
- การจำแนกประเภทที่ถูกต้อง ความเห็นเป็นลายลักษณ์อักษรว่าโทเคนของคุณจริง ๆ คือ “other crypto-asset” (Title II) ไม่ใช่ stablecoin กองทุน หรือหลักทรัพย์ นี่คือเกมทั้งหมด ทำให้ถูกต้องและเส้นทางเบาจะเปิดออก ทำผิดและคุณอยู่ในเส้นทางหนักที่ไม่ได้วางงบประมาณไว้
- สมาร์ตคอนแทรคต์ ทำความสะอาดให้โค้ดที่ทำงานบนเชนตรงกับการจำแนกประเภทที่กำหนดไว้ หน่วยงานกำกับดูแลจำแนกตามฟีเจอร์จริง ไม่ใช่ฉลากในพรีเซนเทชันของคุณ
- เอกสาร white paper ในรูปแบบที่เครื่องอ่านได้ตามข้อกำหนด บวกกับข้อกำหนด นโยบายความเป็นส่วนตัว และการเปิดเผยความเสี่ยง ตามเทมเพลตมาตรฐาน ลงนามโดยคณะผู้บริหารของคุณ
- หน้าตาและการตลาด เว็บไซต์และข้อความที่ตัดคำว่า “yield”, “returns”, และ “investment” ที่แอบเปลี่ยนโทเคนยูทิลิตี้เป็นสิ่งที่ต้องมีใบอนุญาตออก
สัญญา ชุดเอกสาร เว็บไซต์ที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบ และการแจ้ง นั่นคือการสร้างงาน มีขอบเขตงานที่แน่นอน รายการงานที่แน่นอน และราคาที่คุณพิมพ์ลงบนหน้ากระดาษหนึ่งหน้า นี่คือสิ่งที่ทีมวิศวกรและทนายความส่งมอบ ไม่ใช่คูน้ำที่คุณเช่าจากหน่วยงานกำกับดูแล
และนี่คือประเด็นเรื่องราคา ส่วนของกฎระเบียบเอง คือการแจ้ง มีค่าใช้จ่ายน้อยมาก นั่นไม่ใช่งบประมาณหลัก ค่าใช้จ่ายมากมาจากสัญญา เว็บไซต์ และเอกสาร งาน ไม่ใช่การขออนุญาต ที่ Soken เราดำเนินการแบบนี้ได้ครบถ้วน: ให้คำปรึกษาการจำแนกประเภทก่อน เพื่อยืนยันว่าสายของคุณคือเส้นใด จากนั้นดำเนินงานสัญญา เอกสาร และหน้าตาเว็บไซต์ในชุดงบประมาณที่คงที่ พร้อมการแจ้งเจ้าหน้าที่ล่วงหน้ายี่สิบวันทำการ สำหรับโทเคนยูทิลิตี้แท้จริง งานสร้างและเปิดตัวทั้งชุดจบในระดับหลักหมื่นต้น ๆ ไม่ใช่หลักแสนต้น ๆ ซึ่งน้อยกว่าที่ผู้ก่อตั้งส่วนใหญ่คาดคิดมาก
ส่วนที่จริงใจ
ผมจะไม่บอกว่า MiCA เป็นเรื่องง่าย เพราะนั่นคือวิธีที่หลายคนโดนเผาไฟ
เส้นทางเบานั้นมีจริง แต่ไม่ใช่กุญแจสากล ความเสี่ยงในการเสนอขายโทเคนไม่ได้อยู่ที่เอกสาร แต่เป็นการจำแนกประเภท หากโทเคนของคุณในสาระสำคัญยึดติดกับการเพ็ก (peg) แลกคืนกับตะกร้า หรือรวบรวมและบริหารสินทรัพย์ของผู้อื่น หน่วยงานกำกับดูแลสามารถมองข้ามฉลากของคุณและเปลี่ยนการจำแนกใหม่ภายหลังเป็น stablecoin กองทุน หรือหลักทรัพย์ ซึ่งเป็นเส้นทางหนักและแพง และไม่มีการยื่นที่ฉลาดช่วยให้คุณหลุดพ้นจากนั้นได้ โทเคนตะกร้าหรือดัชนีโดยเฉพาะต้องการวิศวกรรมที่รอบคอบเพื่อเข้าสู่เส้นทางเบาและคงอยู่ในเส้นทางนั้น
“ยี่สิบวันทำการ” คือขั้นต่ำของการแจ้ง ไม่ใช่วันเปิดตัว โทเคนยูทิลิตี้ที่สะอาดเป็นเรื่องของสัปดาห์ การสร้างโครงสร้างใหม่เป็นเวลาที่สมเหตุสมผลที่สามถึงหกเดือนหลังจากที่หน่วยงานกำกับดูแลเริ่มถามคำถาม ใครที่ขายคุณ “MiCA ในยี่สิบวัน” กำลังขายโน้ตบอกข้อกฎหมาย ไม่ใช่โครงการ
และบริการนั้นหนักจริง ๆ หากคุณดำเนินการแลกเปลี่ยน คุ้มครองทรัพย์สิน หรือเวทีซื้อขาย คุณจำเป็นต้องมีใบอนุญาต CASP และทุกอย่างที่มาพร้อมกับมัน ประเด็นไม่ใช่ว่า MiCA ราคาถูก ประเด็นคือ เส้นทางเสนอขายโทเคนนั้นราคาถูก แต่เจ้าของโปรเจกต์ถูกเรียกเก็บราคาตามใบอนุญาต
ตัวเลขที่ควรมาแทนความเชื่อผิด
การขายโทเคนในยุโรปไม่ใช่ใบอนุญาตตัวเลขหกหลักและคิวรอสิบแปดเดือน แต่มันคือโทเคนที่จำแนกประเภทอย่างถูกต้อง สัญญาที่สะอาด ชุดเอกสารที่ครบถ้วน เว็บไซต์ที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบ และการแจ้งเจ้าหน้าที่ ทำถูกวิธีแล้วค่าใช้จ่ายเป็นเพียงเศษเสี้ยวของสิ่งที่หลายคนกลัว และเปิดตัวได้ภายในไม่กี่สัปดาห์ถึงไม่กี่เดือน
บริษัทที่ดำเนินการแบบนี้อย่างเงียบ ๆ มีอยู่ในบันทึกสาธารณะหลายร้อยบริษัท อุปสรรคเดียวที่กั้นระหว่างเจ้าของโปรเจกต์ส่วนใหญ่กับผลลัพธ์เดียวกันคือรูปแบบจิตใจที่ผิดและตัวเลขที่น่ากลัวลอยอยู่กับมัน
ถ้าคุณถือเลขน่ากลัวนั้นอยู่ตอนนี้ ก็คุ้มค่าที่จะรีบขอคำปรึกษาเพิ่มเติมก่อนจ่ายเงิน
- Soken จัดโครงสร้างและถูกกฎหมายในการเสนอขายโทเคนภายใต้ MiCA: การจำแนกประเภท สัญญา เอกสาร และหน้าตาที่ปฏิบัติตามกฎ เป็นชุดงานที่มีขอบเขตคงที่ หากคุณกำลังพิจารณาการเปิดตัวใน EU ติดต่อเรา.*